中国绿色债券指数（以下简称“绿债指数”）以2022年1月4日为指数基期，基点值100。绿债指数样本券在银行间市场或交易所市场上市，经过专业识别和判断，符合主管部门的绿色债券要求，涵盖绿色政金债、绿色金融债、绿色债务融资工具、绿色公司债和绿色企业债[1]。绿债指数采用市值加权计算，以反映国内绿色债券市场整体走势情况

01 绿债指数走势分析

（一）2024年第三季度绿债指数在延续上季度快速上升趋势后出现回调整理，整体呈震荡上行走势

2024年第三季度累计编制绿债指数66日，其中上涨51日，占比77.27%，绿债指数（全价）值于9月30日到达110.0991点，较上季末上涨0.69%，增幅环比下降0.70个百分点，增速显著放缓。具体情况来看：

7月份累计编制指数23日，上涨20日，占比86.96%。本月LPR再次下调，机构信用债配置意愿强烈，绿债指数保持上行；

8月份累计编制指数22日，上涨12日，占比54.55%。7月末中央政治局会议定调“坚定不移地完成全年经济社会发展目标任务”加大了政策发力预期，同期利率风险防范重要性提升，债券市场自身调整压力累积，机构信用债配置意愿下降，绿债指数全月呈现震荡回调走势；

9月份累计编制指数21日，上涨19日，占比90.48%。8月社融、消费、固定资产投资等宏观经济数据回落，央行“降准”并下调政策利率，信用债市场走势转好，但9月末超预期政策落地再次引发市场回调，绿债指数上行后继续小幅调整。

（二）绿债指数与债券市场走势相关性仍保持较好水平，在波动加大的市场环境下绿债指数稳健性优势进一步凸显

将绿债指数与市场关键收益率进行相关性分析，由于2024年第三季度绿债指数修正久期在1.7～1.8区间，因此选择同时期2年期国开债到期收益率[2]作为市场关键收益率指标。2024年第三季度，绿债指数与2年期国开债收益率的相关系数为-0.77，相关性有所下降但仍保持较好水平，下降原因主要为第三季度债券市场波动加大所致。

2024年第三季度绿债指数（全价）值最大回撤幅度为0.13%，低于同期综合债指数最大回撤0.61个百分点，在波动加大的市场环境下绿债指数稳健性优势进一步凸显。

02 绿债指数样本券分析

2024年第三季度绿债指数样本券保持逐月扩容，样本券数量于8月份首次突破500只；样本券权重整体分散，发行主体行业分布相对多元

样本券数量方面，2024年三季度，中国绿色债券指数覆盖主体数量相对稳定，样本券数量呈现逐月上升趋势。7至9月指数样本券数量分别为497只、503只和511只，月均增速1.41%；覆盖主体数量分别为243个、244个和244个，较上季度轻微下降，月均降幅0.13%。9月样本券数量与覆盖主体数量分别较上季度末环比增长4.29%和下降0.41%,较去年同期增长10.61%和2.52%。

市值方面，三季度绿债指数市值呈现增长态势，7至9月，绿债指数月末全价市值分别为12,442.52亿元、12,473.37亿元和12,732.42亿元。变化幅度方面，三季度末全价市值较上季度环比增长2.91%，较去年同期同比增长15.70%。

样本券权重分布方面，截至2024年9月末，样本券整体权重仍然呈现较为分散的状态，前十大样本券合计权重为22.14%，主要为绿色金融债,个券种类与其权重排序均与上季度末保持一致。

样本券发行主体行业分布方面，金融行业占比最高，工业、公用事业处第二、三位。截至2024年9月末，绿债指数样本券覆盖主体244个，其中金融行业主体98个，占比40.16%，主要为政策性银行、商业银行以及金融租赁；工业主体占比27.05%，较上季度末增加2.15个百分点；公用事业主体占比18.45%，较上季度末减少1.97个百分点。其中公用事业行业可进一步细分为电力、水务和其他，占样本券比例分别为9.43%、4.51%和4.51%。

样本券修正久期分布方面，样本券修正久期集中在0～3区间内，数量占比为90.61%，与上季度末基本持平，其中2～3区间的样本券数量占比环比提升。具体来看，修正久期小于1的样本券数量最多，为183只，占全部样本券比重为35.81%，较上季度末下降1.13个百分点；修正久期为1～2区间内的的样本券数量154只，占全部样本券比重为30.14%，较上季度末下降1.29个百分点；修正久期为2～3区间内的样本券数量126只，占全部样本券比重24.66%，较上季度末增加2.00个百分点。从总体上看，绿债指数样本券修正久期较短，对利率变动的敏感性较低。