气候变化适应行动已成为全球范围内企业与政策制定者共同关注的焦点，其紧迫性随着气候变化的日益严峻而不断加剧。极端天气事件的频发、海平面的上升、以及生态系统的退化等气候变化带来的连锁反应，正深刻影响着全球经济和社会的方方面面。面对这一全球性挑战，金融服务行业作为经济体系的核心组成部分，其角色和责任显得尤为重要。

近日，英国金融监管局（Financial Conduct Authority，简称FCA）发布《2025金融行业气候适应报告》（FCA Adaptation Report 2025）报告。（以下简称《报告》）。《报告》详细探讨了金融服务企业在风险管理、物理气候风险敞口管理以及金融产品对更广泛经济适应和转型的支持等方面的关键议题。《报告》不仅揭示了金融服务企业在应对气候变化适应方面所面临的挑战和机遇，还强调了气候风险理解对于风险管理和资本分配的重要性。

1. 监管部门在气候适应方面的职责

《报告》认为，气候变化适应可能会给金融市场带来风险。这些风险可能源于企业未能充分适应气候变化，也可能源于适应措施所产生的后果。同样，适应风险可能会对金融服务消费者造成损失，损害市场的稳健性、稳定性和韧性，破坏市场竞争。

难以适应气候变化可能会对金融服务企业构成审慎风险，因为气候风险定价失误可能会导致损失和资本侵蚀。审慎监管局负责银行和保险公司的审慎监管。对于这些企业，《报告》主要关注的是消费者获得保险和银行贷款的可负担性和可触达性。

成功的净零转型（包括气候变化适应）取决于金融服务部门提供必要的金融支持。金融服务企业越来越多地采用气候转型计划。《报告》认为，制定净零转型计划为考虑气候变化适应提供了机会。

金融服务行业提供资金来源并管理金融风险。《报告》中考虑了三个对经济至关重要的核心功能：

银行和其他贷款机构提供的信贷和支付服务。

投资市场使投资者和商业投资对象建立互利关系。

保险公司承保物理资产、财富和未来收益所面临的风险。

随着气候的变化，若金融企业希望继续在稳定且运行良好的市场中履行这些核心职能，将面临重大的适应性挑战。这很可能要求企业充分评估日益变化的风险，提高气候韧性，并据此调整其运营模式。

2. 金融服务行业的适应风险

《报告》强调了不同金融领域所面临的主要气候风险。

（1）全市场范围

所有金融服务公司都可能面临自身关键基础设施（尤其是IT系统）的风险。在许多情况下，这需要考虑供应链和第三方供应商的适应问题。公司需要确保其运营韧性计划足够充分，以评估气候相关风险。他们的灾难恢复计划也应根据需要进行审查和更新，以减少对消费者和市场的影响。

（2）一般保险

气候变化的影响已经显而易见。近年来，与气候相关的自然灾害频发且严重程度不断加剧，导致保险索赔数量急剧攀升。洪水、风暴和地面沉降等原因造成的损失不断增加，这引发了人们对英国个人和企业未来保险覆盖的可负担性和可获得性的担忧。英国保险行业的国际性特征，使得保险公司不仅要应对英国本土的风险，还要面对一些英国目前尚未经历或影响尚不显著的风险，如飓风、龙卷风和严重冰雹等。伦敦市场的保险公司在全球海运、航空和能源（包括碳氢化合物和可再生能源）保险领域非常活跃。然而，海外损失可能会影响再保险的可用性和成本，进而对英国的国内保险覆盖产生连锁反应。

极端高温事件也可能给责任保险公司带来困扰，因为商业保单持有人可能会因员工或客户在高温环境下暴露而面临索赔风险。同样，随着气温升高和气候变化对健康产生更广泛的影响，健康保险公司也可能会面临更高的索赔水平。

（3）银行业

气候相关事件（如极端天气和洪水）可能直接对人员和财产造成物理损害。长期的气候变化会给交易对手的商业模式构成风险，进而可能增加贷款机构的风险。

值得注意的是，某些气候相关风险要么无法投保，要么保险非常有限。例如，海岸/河流侵蚀、干旱和海平面上升。因此，贷款机构不能依赖保险的存在作为贷款决策的基础，而必须开发自己的评估方法。

除了对财产造成具体物理损害之外，更广泛的气候相关风险还可能产生经济影响。例如，极端高温事件或自然灾害发生后，消费者支出的普遍下降或转移。这可能会影响商业贷款的违约率，特别是商业贷款。银行在资助气候适应方面也发挥着重要作用，例如向房主和小型企业提供贷款。

（4）投资（包括养老金投资）

投资市场面临气候变化的物理风险，但它们也能作为适应措施资金的提供者发挥重要作用。这些风险在性质上与银行贷款类似，即物理损害和广泛的经济影响可能会波及资产价值。尽管通常很难将气候影响与一般经济影响区分开来，气候金融风险论坛（CFRF）认为，期限较长的投资以及对依赖自然环境的行业的投资面临的风险最大。

投资公司和资本市场需要适应农产品市场波动性增加的风险，还需要适应可能的水资源短缺对那些高需水量公司的影响。这可能波及包括农业、纺织业、饮料业和采矿业在内的多方。资本市场为适应措施（有时称为“适应融资”）提供了潜在的重大资金来源。这通常需要有吸引力的可投资提案。资金可以通过绿色债券等金融工具或通过将资金引导至适应项目的投资工具来提供。此外，可以通过混合融资结构（即利用公共资金共同资助倡议和/或提供担保）来帮助降低投资者风险并吸引私人资本。在这些不同的选择中，可持续金融框架有助于使融资与既定的适应目标保持一致。下图展示了企业适应气候变化的框架及其构成要素。

3. 金融行业气候适应性的障碍与促进因素

无论是近期发布的CFRF报告，还是英国保险协会于2024年9月24日就《国家规划政策框架》拟议改革所展开的咨询，均表达了对金融行业在气候适应性进展方面的担忧，以及对于采取额外行动的建议。

《报告》对持续提供保险、贷款和投资以支持适应性表示担忧，这些挑战具体包括：

 对支持实体风险分析的数据质量和相关性/有用性的担忧——尤其是在从全球排放情景转向本地危害和资产层面数据过程中。

缺乏关于如何将情景分析融入投资、贷款和承保决策的指导，以及如何最佳地向市场披露这些信息。

国家和国际层面的适应性目标不明确，对于适应性资产的标准和定义缺乏共识，从而不利于企业制定气候适应性战略决策。

适应性活动缺乏大规模的交易机会。

《报告》从以下三个关键领域对以上挑战进行了考量：

数据和建模技术旨在帮助金融服务行业管理气候风险。

保险承保气候风险的障碍与促进因素，以及由此产生的贷款和投资方面的障碍与促进因素。

金融服务在分配资本以适应气候变化的方面的障碍与促进因素。

4. 金融服务行业对气候变化的适应策略

金融公司需要确保其风险评估能够适应气候变化的经济影响。若金融公司要继续发挥其经济作用，包括为气候适应和转型提供资金，那么在更广泛的经济体层面上也必须进行适应性调整，以最大限度地减少这些金融影响。

通过CFRF和其他行业机构的工作，金融服务部门正在指定承保和尽职调查方面的适应性措施。然而，在相关气候损害风险较高的地区，金融产品的持续供应能力和可负担性令人担忧。在许多情况下，这一问题的解决方案超出了金融服务公司的掌控范围。

金融行业已经认识到，高质量且相关或有用的数据的缺失，是识别、量化和考虑实体风险的一个明显障碍，同时行业内也缺乏明确的适应性标准和指标的“路线图”。尽管如此，行业研究表明，金融服务在气候适应性方面的投资有明显的激励作用。关键在于，如何确保金融公司清晰地认识到这些机会和解决方案的存在，并成功地实现它们。

来源|FCA