澳门融资租赁产业布局与发展研究

时间:

2023-07-20

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澳门融资租赁产业布局与发展研究

澳门融资租赁产业布局与发展研究

融资租赁是促进资源合理配置的金融工具,通过融资与融物相结合,可以推动技术革新、产业升级,使金融更好地服务于实体经济。为促进澳门融资租赁产业发展,本文对融资租赁的概念及产业现状作了简要梳理,并针对澳门融资租赁产业的发展情况、相对优势等提出参考建议。


融资租赁基本概念


融资租赁的发展背景


“融资租赁“概念1952年起源于美国,由工业革命带来的设备生产与更新,促生了这一金融业态。上世纪80年代,改革开放带来了国外先进设备和资本,也将作为“舶来品”的融资租赁带进了工业化高歌猛进的中国。由于它兼具融资和融物的双重优点,很好地连接了实体经济和金融,是深化产融结合很好的工具。在发达国家,融资租赁是仅次于贷款的第二大融资渠道,目前全球约1/3的固定资产投资主要通过融资租赁方式完成。截至2022年底,据官方公布数据,我国融资租赁余额约为7.5万亿,在整个350万亿元的社会融资规模存量中仅占2%,还有很大发展空间。


融资租赁的主流定义


前国际社会依据《国际融资租赁公约》对融资租赁主流定义为:出租人根据承租人的规格要求及其所同意的条件与供货人缔结一项租赁协议,授予承租人使用该设备的权利,以补偿其所付出的租金。在国外,融资租赁、金融租赁、财务租赁均指同一事物。在我国,根据机构和监管属性以及资本来源的不同,被分为金融机构与类金融机构,即:金融租赁公司、融资租赁公司(内资融资租赁公司、外资融资租赁公司),二者本质上都是融资租赁,类似商业银行和小额贷款公司的区别。

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表1 我国租赁公司主要分类及区别


融资租赁的主要模式

目前,全球融资租赁业务主要有以下几种模式直接融资租赁、售后回租、转租赁、经营性融资租赁、委托租赁和杠杆租赁等,其中最常见的是直接融资租赁,交易结构如下图:

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图1 直接融资租赁交易结构

融资租赁的核心优势

融资租赁作为支持实体经济企业发展的金融手段之一,能有效盘活企业存量资产,降低企业负债,在金融业健康发展中扮演着不可或缺的角色。其核心优势在于,融资租赁业发展与产业技术升级换代相辅相成。融资租赁一方面解决了企业因设备技术更新换代导致的资金缺乏问题,另一方面也通过企业自身对老旧设备的淘汰变相加快了产业技术革命的进程。因此,当一个国家产业结构调整加快、技术革新加速的时候,往往伴随着租赁交易金额的迅速增加和租赁市场渗透率的快速上升。


融资租赁产业发展情况及特点

全球融资租赁产业发展情况

据《世界租赁年报》统计,从全球租赁交易额来看,2010年至2020年总体保持平稳快速增长,2010年租赁成交额5945亿美元,2020年为13381亿美元,年均复合增长率为8.45%。截至2020年,北美、欧洲和亚洲三大区域的市场份额分别为35.5%、31%、30%,合计占比超过90%。

从融资租赁渗透率来看,主要发达市场渗透率达到较高水平,其中美国、英国融资租赁渗透率均超过20%。我国融资租赁产业经过十几年的快速发展(自2007年驶入发展快车道),渗透率有了很大提升,2020年渗透率达到9.4%,但相比发达国家仍有很大空间。

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资料来源:华西证券研究所
图2 全球历年各地区融资租赁成交额及合计成交额


从全球发展实践来看,融资租赁行业对于经济周期非常敏感。由于固定资产投资需求对经济发展的敏感度较高,反应幅度也要大于GDP的波动幅度,因此,受经济波动冲击时,融资租赁业务交易额下降较快;当经济复苏时,融资租赁回升速度也相对较快。由于融资有设备所有权做担保,出租人能够比较安全地收回投资并获利,美国经验表明,融资租赁业务的坏账率低于其他信贷业务,并在较长的时期内保持平稳。


我国融资租赁产业发展情况

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资料来源:华西证券研究所
图3 我国与发达国家融资租赁渗透率比较


从我国发展实践来看,在经历初创、迅猛发展、清理整顿后,我国融资租赁产业逐步走向规范、健康发展的轨道。随着监管政策逐步放开,我国融资租赁公司总数由2007年的109家增长到2021年底的11917家。但2018年以来,融资租赁公司数量增速放缓,并在2021年出现下滑。

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资料来源:华西证券研究所
图4 中国融资租赁发展历程


展望未来,较快增长的中国经济,以制造业为主的产业结构,企业用工成本不断上升背景下的经济结构转型和产业升级需求,以及城镇化继续推进等因素,将共同为我国融资租赁产业发展构筑起良好的外围环境。需要说明的是,参考英美经验,政府与公共部门是融资租赁业务的重要需求方。


▸ 全球融资租赁产业发展特点

结合现有业务发展实践来看,主要经济发达区域融资租赁产业具有以下特点:
一是立足本国具备发展优势的产业,创新融资产品和模式。比如,德国发展自身优势相关车辆产业,英国发展税务租赁。
二是配套特定优惠政策促进融资租赁业发展,并向中小企业倾斜。比如,日本采用政策性保险制度,制定适应中小企业发展的优惠税收政策。
三是发展融资租赁配套产业,营造软环境。比如,爱尔兰有成熟的飞机租赁关联支柱产业、完善的教育体系和高素质的人才队伍。
▸ 我国(粤港澳大湾区)租赁产业发展特点
从全国看,一方面,行业竞争激烈,行业集中度过高,同质化现象严重,且受外部宏观经济及金融政策调整影响较大。另一方面,“一带一路”倡议、双循环格局建设等提供新机遇,特别是大型基建配套需求。
从粤港澳大湾区看,《大湾区规划纲要》明确了建设国际金融枢纽等战略布局,国家部委及地方出台系列举措支持金融创新,特别是“横琴三十条”明确提出支持在深合区创新发展融资租赁等现代金融产业,融资租赁迎来新的契机。目前,大湾区各重点城市租赁产业发展具有以下特点:


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表2 大湾区各重点城市租赁产业发展特点


澳门融资租赁产业发展建议

澳门融资租赁产业发展现状

总体来看,澳门租赁业务还处于起步阶段,目前有4家租赁公司,2019年修订《融资租赁公司法律制度》,并出台《船舶商业登记法》和《融资租赁税务优惠制度》,进一步完善了权属保障和税务优惠相关规定。


澳门融资租赁产业相对优势

中央和特区政府大力支持澳门债券市场、财富管理、融资租赁等现代金融业务发展,政策红利持续显现,特别是深合区在跨境资金流动、资产转让等方面的政策创新。澳门融资租赁法律政策体系还在完善中,可以针对融资租赁产业因地制宜地制定法律政策,改革成本相对较低。澳门具有外汇自由、税收友好的特点,具备提供跨境金融服务的基础条件,可吸引资金支持融资租赁。


澳门融资租赁产业发展建议


一是完善金融基础设施,打造融资租赁产业生态。融资租赁业务标准化程度较高,需要借鉴国际及国内先进经验,进一步发展法律税务、资产评估等配套产业,完善相关法律政策,大力引进具有走出去背景的融资租赁企业,并通过引进与培养相结合,增加相关专业人才储备,为澳门融资租赁业务发展提供更多配套支持。初期则可通过率先提高政府工程等基建设施租赁比例,逐步培育市场。


二是积极布局跨境设备租赁市场。传统金融中心在商用飞机与船舶租赁方面具有优势,澳门可错位发展跨境设备融资租赁。跨境设备租赁的承租人在境外,制造商或承包商在境内,因此既需要在境外有一个外汇自由和税收友好的业务中心,又需要境外业务中心与内地有政策协调,具有较强的“中国特色”。澳门作为中葡经贸合作平台和“一带一路”重要支点,可依托CEPA等政策便利,支持中企走出去或境内装备升级。



来源|工银澳门研究